海外疫情下的銅價大跌

  進入4月份，受海外疫情的影響，風險資產出現普漲式fan tan，作為與宏觀經濟密切相關的強周期品種，銅fan tan幅度也略超我們的預期。然而，筆者并不認為銅價已經反轉，滬銅活躍合約fan tan至41000—42000元/噸區間后，fan tan可能已經進入尾聲，主要邏輯在于疫情波浪式發展下經濟衰退時間比預期要長，銅需求下滑幅度和持續時間對銅價帶來的壓力超過供應端的變化。因此，銅價重新回到40000元/噸下方的可能性依舊很大。2020年電纜行業金屬行業，尤其是電纜行業前景不容樂觀。